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美元指数一路高歌猛进

来源:威尼斯人官网网址  作者:威尼斯人官网网址   更新时间:2018-08-10

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新浪财经客户端:最赚钱的投资者都在用   一根大阳线,抄底黄金来相见

  编者按:无论你是浸淫市场多年的老股民,还是入场不久的新韭菜,想必对于投资之道总会喜闻乐见。年末将至,小编为各位看官寻得一些网络投资红人,他们或善于价值投资,或善于短线骑牛,通过对他们的访谈,希望能激发大家对于投资之道深层次的思考。

  财信网(记者 刘扬 何玉晓 记录/整理)近日,大众证券报和财信网记者对雪球网著名投资达人释老毛先生进行了专访,回顾2015年,展望2016年,释老毛先生对投资理念、市场热点、股票行情进行了研判。

  ●投资理念:

  “股灾”印证价值投资的胜利

  大众证券报和财信网:您所理解的价值投资是什么样的?

  释老毛:格雷厄姆是价值投资的鼻祖,核心理念是安全边际。最本质意义上的格雷厄姆价值投资其实是一种套利交易:安全边际出现(价格低于价值)买入,价值回归卖出。巴菲特修正了格雷厄姆的捡烟蒂式投资,实际上是三个人思想的综合体:格雷厄姆+费雪+芒格。巴菲特的方法就是不求速胜、但求复利的滚雪球方法。很简单,三条戒律:第一,能力圈,不熟不买,回避一切知识上的风险;第二,安全边,不低不买,回避一切价格上的风险;第三,护城河,不特不买,回避一切竞争上的风险。

  巴菲特的精髓就是这三条戒律。可以看出,价值投资不是进攻型而是防守型,不是求暴利而是求不亏本,用圈、边、河来最大限度规避各个层面的风险,然后随着时间增长来积累财富。这是一种极端保守的投资策略,也是长期稳定赚钱的投资策略。价值投资就是保守主义的投资方法,价值投资者就是典型的保守主义者,他们只相信长期历史检验过的、自己经验结晶的东西,而对一切新事物、新思想、新变化、乌托邦、虚幻之物等持警惕和怀疑的态度。

  大众证券报和财信网:您遵循这样的价值投资,在实践中,有没有让您觉得有失望的时候?

  释老毛:没有,价值投资保证了熊市不赔钱,牛市能赚钱,只输时间不输钱。实际上价值投资者在A股已经落寞很久了,自2010年以来小盘股牛市,至今已逾5年,小盘股估值越来越高,让股民充分享受了泡沫,在6月最热的时候创业板市盈率近150倍,目前股灾之后也在100倍以上。 →下转A2版

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  价值投资者没有理由参与这种泡沫投机,虽然从2000点到目前也获得了可观的回报,但很多人都觉得不如玩神小创刺激。但大家赚的是不同类型的钱,要考虑到每一元利润背后的风险敞口。实际上从创业板涨跌区间的成交量、换手率、以及股灾后的打击,很大一部分热衷于创业板的股民都被埋在深坑里了。

  未来注册制改革之后,高估值股票的命运更加叵测,基本可以断定,这是一条高风险、低收益、高贝塔、低阿尔法的荆棘之路。索罗斯说:经济史是一部基于假相和谎言的连续剧。童话是美好的,现实是残酷的。童话里的故事是包装的五光十色的股票不停上涨给股民带来财富,现实里的故事是你只是大小非、PE资本退出的最后一手接棒人和买单者。作为价值投资者,对这几年的年化回报已经非常满意,没有任何失望,相反对于股灾之后没有汲取任何教训的股民充满深深的悲悯和担忧。

  大众证券报和财信网:这轮大起大落的行情对您的投资理念有什么影响?

  释老毛:股灾的出现恰恰印证了价值投资的胜利,股灾之后爆仓的爆仓、套牢的套牢,让人们警醒,安全边际、护城河、能力圈、警惕泡沫、长期持股、远离市场先生,这些是确保生存和盈利的护身符。长期看,A股的铁律是一赢二平七亏,在这个轮回暴涨暴跌的散户市上,活得长比赚得多更重要。有人说得好,在A股,一年赚五倍的很多,而五年赚一倍很少。大风来了猪都能飞,牛市来了傻子都能赚钱,然而最终能吃到猪肉的很少,能把钱赚到口袋里的很少。●热点探讨:

  “金三胖”中始终最看好保险股

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